L’OICV met en lumière les risques liés aux fonds spéculatifs

Le secteur mondial des fonds d’investissement totalise plus de 85 000 milliards de dollars américains (G$ US) d’actifs sous gestion (ASG), selon de nouvelles données publiées par l’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV). L’organisme souligne toutefois que les fonds spéculatifs y affichent des niveaux de risque nettement supérieurs à ceux des fonds traditionnels.

Cet organisme regroupant les autorités de régulation du monde entier a publié la quatrième édition de son rapport annuel sur l’industrie mondiale des fonds, couvrant notamment les fonds spéculatifs, ainsi que les fonds ouverts et fermés, à partir de données réglementaires recueillies auprès de ses membres à la fin de 2024.

Ce rapport « constitue le seul tableau de bord accessible au public permettant d’agréger à l’échelle mondiale les fonds d’investissement publics et privés », précise l’OICV. Il offre, selon l’organisation, une vue d’ensemble de la taille, de la composition et des caractéristiques de risque du secteur mondial des fonds.

« Dans l’ensemble, les données indiquent une poursuite de la croissance de la valeur nette d’inventaire agrégée pour les principaux types de fonds en 2024, parallèlement à des profils de risque relativement stables », expliquent les régulateurs.

Le rapport souligne notamment que les fonds spéculatifs continuent d’afficher un effet de levier plus élevé et de recourir davantage aux produits dérivés que les autres types de fonds.

L’effet de levier global et l’endettement des fonds spéculatifs ont augmenté au cours de l’année, mais « demeurent inférieurs aux sommets observés auparavant », selon le rapport. Les indicateurs de liquidité de ces fonds suggèrent également qu’en moyenne, ils « sont bien positionnés pour faire face aux demandes de rachat des investisseurs dans des conditions de marché normales ».

Dans le même temps, les autorités réglementaires soulignent que les données révèlent aussi une concentration de l’activité des fonds spéculatifs dans un nombre restreint de juridictions et de stratégies, ainsi qu’une forte exposition à des transactions bilatérales sur produits dérivés.

« Ces caractéristiques soulignent l’importance d’un suivi continu de l’effet de levier, de la liquidité et des expositions aux contreparties au sein du secteur des fonds spéculatifs », indique le rapport.

En ce qui concerne le secteur des fonds traditionnels, les données montrent que les fonds ouverts « restent principalement exposés aux classes d’actifs traditionnelles, avec un faible effet de levier et un recours limité à l’endettement », en comparaison avec les fonds spéculatifs et les fonds fermés.

Les fonds fermés « continuent de se concentrer sur le capital-investissement, l’immobilier et d’autres stratégies alternatives à horizon d’investissement plus long », souligne le rapport, ajoutant que l’utilisation de produits dérivés et les expositions aux contreparties pour les fonds ouverts comme fermés demeurent relativement modestes.

L’OICV estime que les données qu’elle a recueillies, couvrant 72 600 G$ US d’ASG répartis sur 128 389 fonds, représentent environ 85 % de l’ensemble du secteur mondial des fonds. Cette estimation repose sur des sources de données indépendantes supplémentaires concernant la taille de l’industrie mondiale des fonds spéculatifs et du secteur des fonds ouverts. La dernière édition du rapport inclut également des données provenant de trois nouvelles juridictions déclarantes.

« Cette quatrième édition du rapport couvre plus de juridictions que jamais auparavant », estime Jean-Paul Servais, président du conseil de l’OICV, dans un communiqué.

« Unique en son genre, il fournit une vue d’ensemble cohérente et de haut niveau de l’industrie mondiale des fonds d’investissement, en mettant particulièrement l’accent sur l’effet de levier, le risque de liquidité et le risque de contrepartie, afin d’éclairer les investisseurs et les parties prenantes. Le tableau de bord associé facilite la visualisation des données et met en lumière des tendances significatives », ajoute-t-il.