Le gouvernement canadien a emprunté 119 G$ nets en 2025

Le gouvernement fédéral a emprunté 118,9 milliards de dollars (G$) nets sur le marché du crédit en 2025, soit le niveau le plus élevé en cinq ans, selon Statistique Canada.

Au total, les gouvernements canadiens à tous les niveaux ainsi que les entreprises ont émis 242,5 G$ nets de titres de créance en 2025, en baisse par rapport aux 281,7 G$ enregistrés en 2024.

Les gouvernements provinciaux et territoriaux ont émis 79,8 G$ nets de titres de créance en 2025, un niveau comparable aux 83 G$ observés en 2024. Près de la moitié des fonds ont été levés sur les marchés étrangers, contre 20 % l’année précédente.

Les sociétés non financières canadiennes ont émis 64,4 G$ nets de titres de créance en 2025, en baisse par rapport aux 72,1 G$ de 2024. Les fonds recueillis ont principalement servi au refinancement de dettes, aux investissements et aux activités d’acquisition.

De leur côté, les sociétés financières ont remboursé 23,4 G$ nets de titres de créance en 2025, un recul largement attribuable aux banques à charte.

QUATRIÈME TRIMESTRE DE 2025

Au quatrième trimestre de 2025, les gouvernements et les entreprises canadiennes ont emprunté 55,9 G$ nets en titres de créance, en baisse par rapport aux 88,5 G$ émis au trimestre précédent.

Les emprunts au quatrième trimestre ont principalement pris la forme d’instruments à long terme et ont été dominés par le secteur gouvernemental.

Les gouvernements canadiens ont émis 53,2 G$ nets de titres de créance durant cette période, dont 33,5 G$ provenant des gouvernements provinciaux et territoriaux.

Les emprunts du gouvernement fédéral ont toutefois diminué, avec des émissions nettes de 18,5 G$ au quatrième trimestre, soit le niveau trimestriel le plus faible enregistré en 2025.

Les sociétés non financières canadiennes ont levé 13,7 G$ sur le marché du crédit, principalement dans le secteur minier.

Parallèlement, les sociétés financières canadiennes ont remboursé 10,9 G$ nets de titres de créance au quatrième trimestre.

Les banques à charte ont représenté l’essentiel de ces remboursements, principalement en raison du retrait d’obligations sécurisées adossées à des prêts hypothécaires résidentiels.

Au total, l’encours de titres de créance détenus par des entités canadiennes a augmenté de 24,1 G$ au quatrième trimestre, pour atteindre 6,4 billions de dollars.

Toutefois, selon l’organisme statistique national, l’augmentation de l’endettement a été partiellement atténuée par une réévaluation à la baisse de la dette, attribuable à l’appréciation du dollar canadien par rapport aux devises étrangères.